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36氪获悉，6月25日，vivo发布新一代折叠旗舰手机vivo X Fold5。据介绍，vivo X Fold5行业首发第四代硅负极技术，搭载等效6000mAh蓝海电池与5000万像素蔡司超级长焦，配备IPX8、IPX9防水等级和IP5X级防尘，机身轻至217g，售价6999元起。此外，vivo还发布了vivo TWS Air3 Pro耳机和vivo WATCH 5 eSIM版。
36氪获悉，利安隆公告，公司控股股东之一利安隆集团计划在未来3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过688.86万股股份，占公司总股本的3%。减持期间为公告发布之日起15个交易日后的3个月内。减持原因为自身资金安排及投资需要，减持价格将根据市场情况确定。
36氪获悉，热门中概股美股盘前多数上涨，截至发稿，京东、蔚来涨超1%，微博涨0.71%，阿里巴巴涨0.32%，百度涨0.28%，拼多多涨0.22%，网易涨0.11%；小鹏汽车跌0.6%，理想汽车跌0.56%，B站跌0.1%。
36氪获悉，美股大型科技股盘前普涨，截至发稿，特斯拉、谷歌、亚马逊、英伟达涨近1%，苹果涨0.49%，Meta涨0.46%，微软涨0.42%，Arm、奈飞涨0.28%。
36氪获悉，赣锋锂业公告，公司已形成固态电池全链路布局，覆盖硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极等关键环节。公司同步推进硅基与锂金属负极双路线，其中400Wh/kg电池循环寿命突破800次并完成工程验证；首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产。硅基体系实现320-450Wh/kg产品梯度布局，其中320Wh/kg电芯循环寿命突破1000次。公司将充分发挥上下游产业一体化协同优势，持续加大研发力度，推动固态电池商业化进程，促进能源转型与产业升级。
36氪获悉，昨日，字节跳动Seed团队公布2025高考全科测试成绩。Gemini 2.5 Pro、豆包1.6-Thinking分别在理科和文科科目上获得655分和683分的最高分。据了解，该测试采用全国新一卷和山东省自主命题。
36氪获悉，奥美医疗公告，公司收到5%以上股东陈浩华出具的《股份减持计划告知函》，陈浩华计划在本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以大宗交易方式减持公司股份12,375,156股（占总股本比例2.00%），以集中竞价方式减持公司股份6,187,578股（占总股本比例1.00%），合计减持不超过18,562,734股（占总股本比例不超过3%）。
6月25日，台积电代子公司TSMC Global公告，董事会计划发行价值100亿美元的新股，主要用以降低外汇避险成本。（界面）
文｜周鑫雨 编辑｜苏建勋 以“AIGC概念第一股”上市一年后，2025年6月25日，久未露面的出门问问创始人兼CEO李志飞现身公司发布会。在分享环节，他笑着讲了一段其实“很痛”的感悟： “世界上只有少数巨头能做大模型，坦白讲，大模型就不是我们能玩得起的。” 与其说是感悟，上述结论其实已是行业共识，李志飞也要带着出门问问尽快翻篇。 他的分享几乎囊括了Agent、AI Coding一众当下的热门理念。回到公司的实际业务，李志飞最后交出的成果，是一款针对国内市场的AI卡片式录音笔，TicNote，其中内置了出门问问新研发的Agent，Shadow AI。 此前，TicNote已经在4月17日面向海外市场发布——这也是2024年4月24日在港交所主板上市以来，出门问问发布的第一款智能硬件产品。 △TicNote和Shadow AI。图源：出门问问 卡片式录音笔是AI硬件少数跑出成功PMF的品类。此前深圳创业公司Plaud，靠在海外销售磁吸卡片录音笔，在2024年创下了1000万美金收入。 李志飞也在媒体交流会上坦言，TicNote难免会和Plaud比较。但对于出门问问而言，如今做硬件的思路，会更为保守。在媒体交流会上，李志飞算了一笔账：曾经做原创硬件研发，需要几千万元的投入，卖10万台产品才能回本。 他表示，如今出门问问更倾向于找市场上成熟的硬件形态，把重心放在AI软件的开发上，用软件去竞争。 李志飞上一次高调地出现在公众面前，还是2023年4月。彼时，他同王慧文、王小川，高调入局大模型，并在4月发布了对标ChatGPT的大语言模型“序列猴子”。 后来，出门问问一路高歌，在2024年4月，以“AIGC盈利第一股”的旗号，登陆港交所。 然而，上市后的出门问问，又鲜少出现在叙事的中心。这份沉寂，一方面在于，出门问问的主战场在海外。另一方面，上市以来，出门问问推出的技术和产品不少，但亮点不多。 如今，大模型“序列猴子”已经放弃迭代，出门问问推出的数字人、AI配音应用，也不在应用的第一梯队。 乏善可陈的表现，体现在了业绩上。自2021年以来，出门问问仍然未能摆脱亏损的泥潭。 智能涌现制图 “AIGC概念第一股”的光环，已经消失了。一年前，出门问问的上市发售价为3.80港元/股。截至2025年6月，股价已经跌至0.35港元左右。 但李志飞的AI信仰没有破灭。发布会上，他提到Agent让他的AGI信仰回来了。以及，他相信TicNote会是一款成功的产品，“我失败太多次了，我也需要正反馈”。 “抄”Plaud的作业，讲软硬件的新故事 智能硬件，曾是出门问问最重要的业务线。智能手表TicWatch，也是出门问问成立以来第一款爆品。高峰期，仅TicWatch一条产品线，就能在全球拿下10亿元的年销售额。 然而很长一段时间里，即便发布了智能耳机、音箱，出门问问在拿手的智能硬件领域，再也没有复现TicWatch的辉煌。 财报显示，自2021年起，出门问问的智能设备及其他配件收入，已经连续4年下滑。连明星产品TicWatch系列的销售也呈颓势：2023年比2022年少卖了6万块，2022年比2021年少卖了12.6万块。 智能涌现制图 华为、小米、三星等厂商在智能硬件赛道群雄逐鹿，正在挤占出门问问的生存空间。更重要的是，这些智能手表背靠的，是手机厂商成熟的软硬件生态和品牌效应。长期靠与ODM厂商合作“贴牌”输出硬件产品的出门问问，硬件产品并没有绝对的护城河。 端侧模型的发展，让长期没有硬件新故事的出门问问，又看到了翻身的希望。 2024年以来，这些AI硬件的财富神话，你一定不陌生：来自芬兰的智能戒指Oura Ring，截至2024年6月，销量达到了250万，销售额达5亿美元；一家东莞公司，Liberlive，2024年就把一把AI无弦吉他卖到了年营收10亿元。 不过，入局AI智能硬件，出门问问的思维模式，依然遵循着曾经的舒适圈：找到已经被他人验证过的、入局门槛不高的领域。 这一次，出门问问“抄作业”的对象，是2024年创下1000万美金收入的AI录音卡片Plaud Note。这家来自华强北的公司，专门瞄准了苹果手机通话无法录音的痛点，将一款可以磁吸在手机背面的卡片式录音机，卖到了亚马逊的榜一。 李志飞告诉《智能涌现》等媒体，以前做硬件的成本很高，研发可能就要几千万，产品卖10万台以上才能赚回来。如今，他更倾向于做一些形态成熟的硬件，降低硬件研发的成本。 △左：Plaud；右：TicNote。图源：亚马逊产品图 外观与功能都和Plaud十分相近的TicNote，海外发售一个月的成绩，李志飞在媒体交流环节中坦言，销量“很低”。 如今，出门问问又瞄准了Plaud尚未进入、竞争相对空白的国内市场。国版的TicNote，基础版定价为999元，比Plaud（159美元，约1140元）便宜了一些。 然而，除了教育、家居，智能硬件在国内市场尚未被完全验证。加之讯飞、飞利浦等推出的带有通话录音功能的AI耳机，抢先一步建立了用户习惯，在国内复制Plaud，很容易水土不服。 出门问问的思路是：靠软件的优势，在国内打出硬件的差异点，也就是依靠名为Shadow AI的Agent。 这款Agent可以在录音转写的基础上，提供了实时问答、深度思考、录音总结、联网搜索等AI功能。在海外，Shadow AI接入了GPT-4o、GPT-4o mini、DeepSeek R1等模型。 △Shadow AI的使用界面。图源：出门问问现场演示 但在国内，AI软件是更“卷”的赛道。光录音转写赛道，就已经盘踞了同样具有丰富硬件生态的讯飞，以及免费的飞书妙计、通义千问。再者，受制于监管，在国内可选择接入的高性能模型并不多，效果与国外难免存在差距。 抄尖子生的作业，固然是保守的做法。但AI行业瞬息万变，一套答案，未必适用于不同的市场和消费人群。 李志飞表示，做国内市场之前，团队也纠结了很久，“但最后也觉得，国内也是个机会”。他对硬件销量并没有预期：“最终我们还是要靠硬件去迭代软件。” 业务壁垒不高，出海淘金变难了 出海淘金，如今已经成为了行业的共识。作为一家靠硬件出海发家的企业，Day1出海，也是出门问问入局大模型赛道后的下意识反应。 从近几年出门问问的营收成绩来看，出海是明智的举措。 2024年财报显示，出门问问海外业务收入为1.63亿元，占全年总收入的41.8%。在2024年度业绩说明会上，李志飞表示，智能硬件产品95%以上均面向海外市场销售，软件业务在海外也有足以实现自负盈亏的用户规模——财报显示，2024年，AIGC解决方案营收较2023年上涨了88.5%。 然而，即便找对了发力的主战场，出门问问的营收，也暗藏危机。2024年，正是AI出海应用繁荣的元年，出门问问的年营收（3.9亿元），却是近4年以来的最差水平。 出海的良药不够灵了。究其原因，一是赛道竞争愈发激烈，二是业务壁垒不够高。 更谨慎，是不少员工对出门问问业务的评价。在2024年世界人工智能大会上，曾有员工告诉《智能涌现》，内部更倾向于立项被市场验证过的场景。 多模态和硬件，是出门问问一直以来的舒适区。自上市以来，AI配音产品，AI数字人，AI视频生成，以及智能硬件，是出门问问业务的四个主要方向——每一个产品，不是出门问问老业务的延续，就是被Runway、Filmora等应用跑通的场景。 但被验证过，往往也意味着入局者众多。以数字人场景为例，根据天眼查数据，2024年，中国数字人研发与应用相关企业的数量，已经达到了114.4万家，2025年1月-5月，新增注册企业达17.4万家。 竞争愈发激烈，但无论是产品形态，还是底层技术，出门问问还没有自己的核心优势。 就AI技术而言，一名员工告诉《智能涌现》，如今出门问问的大模型研发，主要基于市面上的开源模型做蒸馏或者精调，“2024年初就基本放弃了训练和迭代。” 智能涌现制图 如今用AI录音产品杀入Agent战场，李志飞也清楚，这是一个难有竞争壁垒的领域。他告诉《智能涌现》，他更看重用户需求，用自己的认知帮助普通用户解决使用AI工具过程中的痛点，比如写prompt。 上市一年，“AIGC概念第一股”也走到了一个尴尬的节点：产品保守，技术平庸。Shadow AI和TicNote能否成为有记忆点的新故事，仍然是一个需要被市场检验的未知数。 欢迎交流：）
36氪获悉，虹软科技公告，信息披露义务人南京瑞联新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）通过竞价交易、大宗交易等方式减持公司股份，持股比例由16.09%减少至10.00%。本次权益变动后，信息披露义务人持有公司股份数量总数为4011.7万股。
36氪获悉，南方精工公告，公司收到深圳证券交易所上市审核中心出具的《关于江苏南方精工股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》，深交所发行上市审核机构认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所将按规定报中国证监会履行相关注册程序。公司本次向特定对象发行股票事宜尚需经中国证监会同意注册后方可实施，能否取得同意注册以及最终取得的时间存在不确定性。
6月25日消息，泰国央行宣布高级管理层人士变动：监管事务助理行长Suwannee Jatsadasak女士晋升为副行长，分管企业发展规划，任命自10月1日起生效。（界面）
36氪获悉，百度公布数据，累计已有超千万用户使用百度AI志愿助手、高考大数据相关服务进行预填志愿。据了解，今年百度对AI聊志愿智能体进行升级，接入了文心大模型、DeepSeek-R1等多个大模型，支持自然语言对话，简化复杂的志愿填报流程，能够进行深度思考，针对性生成详尽的报考建议，不用切换App即可对比多个方案。
36氪获悉，浙江荣泰公告，公司与广东金力智能传动技术股份有限公司及其股东吕志峰、黎冬阳签署《意向协议书》，拟通过股份转让和增资的方式合计持有金力传动不低于15%的股份。目标公司在微型智能传动产品的研发和生产领域具有较高的知名度和影响力，具有较强的自主研发能力和行业竞争实力，有助于公司快速进入智能传动、人形机器人等新兴领域，将有效增强公司的盈利能力、抗风险能力以及可持续发展能力，符合公司及公司全体股东的利益。
36氪获悉，国轩高科公告，目前，金石全固态电池处于中试量产阶段，G垣准固态电池已向客户进行送样和整车测试。上述技术和产品尚未实现商业化应用，对公司整体业绩暂不构成重大影响。此外，公司全资子公司合肥国轩近期与亿航智能达成战略合作，合肥国轩将为亿航智能无人驾驶电动垂直起降航空器（eVTOL）定制高能量密度动力电池系统解决方案。受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素影响，具体合作内容和进度存在不确定性，对公司整体业绩暂不构成重大影响。
36氪获悉，酷赛智能科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中信证券。
36氪获悉，北京蓝色光标数据科技集团股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为华泰国际、国泰君安国际、华兴资本。
36氪获悉，鲁泰Ａ公告，公司决定于2025年3月起适时选择合理的价位区间通过二级市场竞价交易系统择机出售公司所持有的荣昌生物股份。公司截至2024年12月31日持有荣昌生物391.8265万股，占其总股本的比例为0.72%，公司持有该股权的账面价值为1.18亿元。截至2025年6月24日，经公司初步核算，已交易股票产生的收益对当期净利润的影响额为8104.45万元。
大公司： 奈雪的茶推出鲜果茶“不加糖天然营养+”计划 36氪获悉，6月25日，奈雪的茶联合新华网、农业农村部食物与营养发展研究所及百位专业营养师共同发起鲜果茶“不加糖天然营养+”计划。据了解，此前，奈雪5月店均订单量同比增长35%，同店同比增长28%。 京东抢先上线新款小米AI眼镜，预约人数已超1.6万 6月25日，小米公司发文称，全新小米AI眼镜明晚7点发布。当天，京东抢先上线小米AI眼镜并开启预约，新品销售热度持续高涨，截至目前预约人数已超1.6万。此外，6月26日该款新品也将在京东正式开售。除小米AI眼镜外，京东也将携手众多品牌，持续带来又好又便宜的AI新品，推动前沿AI技术走进千家万户。 2025大众点评“必吃榜”正式揭晓，144城3091家餐厅上榜 36氪获悉，6月25日，2025大众点评“必吃榜”在南京正式揭晓，144座城市及地区的3091家餐厅上榜，上海、北京、成都、重庆、深圳为上榜餐厅数Top5城市。团高级副总裁李树斌在发布会上表示，“用户消费决策正在从“被动接受”转向“主动发现”，大众点评用户过去一年主动搜索美食达78亿人次。” 腾讯游戏云发布小游戏全方位解决方案 36氪获悉，6月25日，在2025微信小游戏开发者大会上，腾讯游戏云正式发布“小游戏全方位解决方案”，从小游戏的美术创作、开发测试、发行上线到运营增长，从客户端技术到服务端技术，提供全链路服务支持，解决服务器难以承压、缺乏美术资源等核心痛点。此外，腾讯游戏云基于游戏领域领先的技术积累和微信生态资源，为开发者提供一站式支持，让小游戏的研运更简单，迭代更迅速。 出门问问发布Agentic AI软硬结合产品TicNote 36氪获悉，6月25日，出门问问发布Agentic AI软硬结合产品TicNote。据了解，TicNote是出门问问发布的新一代Agentic AI软硬件结合的产品，通过内置“Shadow AI”为用户构建“有记忆的AI记录+主动洞察 +主动分析+陪伴创作”的路径，适用于会议、电话沟通、商务会议、学术讲座、医生问诊、课堂学习、采访沟通等场景。 上汽集团和宁德时代在上海成立动力系统新公司 36氪获悉，爱企查App显示，近日，上汽时代动力系统（上海）有限公司成立，法定代表人为王伟，注册资本5000万元人民币，经营范围包括电池销售、电池零配件销售、汽车零配件批发、模具销售等。股权穿透图显示，该公司由上汽时代动力电池系统有限公司全资持股，后者由上海汽车集团股份有限公司旗下上海汽车集团投资管理有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司共同持股。 茶饮品牌“爷爷不泡茶”全国总门店数突破2200家 36氪获悉，近日，茶饮品牌“爷爷不泡茶”宣布在下姜村设立了“栀子花绿茶实验室”，双方将围绕栀子花开展一系列产业合作。据介绍，爷爷不泡茶去年增长了超1500家门店，目前全国总门店数突破2200家，遍布30多个省市，平均每天新增2.7家门店。 阿里云百炼联合支付宝推“AI打赏”功能，支持智能体快速变现 36氪获悉，6月25日消息，阿里云百炼联合支付宝在业内首发上线智能体“AI打赏”功能，为优质智能体提供全新的变现途径。即日起，在阿里云百炼创建的智能体可开启支付宝AI收款功能，并生成智能体打赏按钮，用户可直接打赏喜欢或支持的智能体，打赏金额将转至开发者个人账户。 投融资： “北京冠悦美泰”完成5000万A轮融资 36氪获悉，今日，“北京冠悦美泰”宣布完成5000万元人民币A轮融资。本轮由知名投资机构领投，资金将用于加速其合成生物学技术平台建设及生物基材料产品管线开发。 江苏颢邦海洋科技有限公司完成1000万元人民币天使轮融资 36氪获悉，近日，江苏颢邦海洋科技有限公司完成1000万元人民币天使轮融资。资金将主要用于强化其深海勘测数据平台建设、海洋工程技术研发及低空经济领域的技术融合探索，加速构建“空-海-产”联动的综合科技服务体系。据了解，公司业务涵盖深海数据采集、深海勘测技术、海洋经济工程技术研究、海洋产业设计等多个领域。 新产品： 雅诗兰黛集团携手天猫打造平台首家AI美妆旗舰店 36氪获悉，6月24日，雅诗兰黛集团旗下功效护肤品牌The Ordinary“研度公式”宣布将于7月11日正式入驻天猫。此外，通过达成深度合作，双方计划联手推出首家搭载前沿人工智能（AI）技术的旗舰店。 今日观点： 夸克回应志愿报告排队太久：已紧急扩充算力 36氪获悉，6月25日消息，随着全国各地高考成绩陆续公布，志愿填报进入高峰期。今日，多位用户在社交平台反馈，使用夸克生成志愿报告时出现排队等待现象，多次出现排队超万人的情况。对此，阿里巴巴集团副总裁吴嘉在朋友圈发文，截至当日15:15，夸克系统已累计生成超300万份志愿报告，当前的排队情况主要由于多个省份集中出分，用户需求在短时间内集中爆发。他表示，团队已紧急扩充算力，全力压缩等待时间，力争让每一位考生都能顺利拿到专属的志愿报告。 其他值得关注的新闻： 《新世界加载中》在北京举行首映礼 36氪获悉，6月25日，由快手可灵AI与星芒短剧联合出品、异类Outliers团队制作的全球首部AI单元故事集《新世界加载中》在北京举行首映礼。据了解，《新世界加载中》借助快手自研视频生成大模型可灵AI创作而成，通过突破性的AIGC技术和深刻的故事主题，定义了AI技术在短剧创作中的全新可能。自去年6月发布以来，可灵AI已累计完成超20次迭代，截至目前，全球用户规模突破2200万。 浙肿、阿里研发全球首个胃癌影像筛查AI模型，首次用平扫CT识别早期胃癌 36氪获悉，6月25日，浙江省肿瘤医院联合阿里巴巴达摩院召开发布会，发布全球首个胃癌影像筛查AI模型DAMO GRAPE，首次利用平扫CT影像识别早期胃癌病灶，并联合全国20家医院，在近10万人的大规模临床研究中大幅提升胃癌检出率。相关论文24日已登上国际顶级期刊《自然·医学》（Nature Medicine）。 乘联分会：6月1-22日全国乘用车市场零售126.9万辆，同比增长24% 36氪获悉，据乘联分会，6月1-22日，全国乘用车市场零售126.9万辆，同比去年6月同期增长24%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1008.6万辆，同比增长11%。6月1-22日，全国乘用车新能源市场零售69.1万辆，同比去年6月同期增长38%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率54.5%，今年以来累计零售504.9万辆，同比增长35%。 消息称日本政府考虑下调本财年经济增长预期 据日本政府消息人士称，由于美国关税预计会对全球需求造成打击，日本政府将考虑下调截至2026年3月的本财年经济增长预期。这些不愿透露姓名的消息人士表示，目前1.2%的经济增长预期可能会被下调至1%以下。消息人士称，考虑到美国关税的进展，日本政府将在7月底左右敲定预测。（新浪财经）
作者｜黄楠 编辑｜彭孝秋 在家电行业整体步入存量时代的当下，空调市场的消费升级趋势为行业打开了新的增长窗口。 很长时间里，国内空调市场面临典型的存量竞争特征。一方面，作为耐用消费品的白电产品本身迭代周期较长，用户更换频率相对较低；另一方面，传统分体式空调市场已趋近饱和，新增需求有限。 然而，随着现代生活理念的迭代升级，反映到用户购买偏好的结构性转变上，人们越来越注重家居环境的整体舒适体验，这一需求变化正在重塑空调市场的格局——许多家庭开始在装修时将家用中央空调作为优先选择。 家用中央空调从高端小众走向品质刚需，这种消费趋势的转变在年轻群体中尤为明显。作为新兴消费主力，年轻用户不仅关注空调的基础制冷制热功能，更追求其在多空间环境下的整体协调性与场景化体验。 其中，许多年轻用户喜好的开放式厨房、客餐厅一体化等家居设计方案，使其对空气调节的需求呈现出明显的差异化特征：既要满足客厅、卧室、厨房等不同功能分区的个性化温控要求，也要保持整体家居的美观与智能联动。 美的家用中央空调产品图 这一趋势也在市场数据中得到印证。美的家用空调事业部多联机开发负责人李健锋告诉36氪，根据美的618期间销售数据显示，家用中央空调在节能性、舒适度、智能互联等方面的性能表现，已成为用户决策的关键考量因素，他们对空调的需求从单一的温度调节功能，转变为对整体家居体验的系统性追求。 同时，购买方式上也发生了代际变迁。传统家用中央空调购买流程往往需要经历门店咨询、上门勘测、方案定制、风口选型等多个环节，流程复杂且周期较长，相比之下，年轻用户更倾向于通过线上渠道获取集成化解决方案。 比如美的近期推出“一价全包”服务，将中央空调从咨询、设计到安装的全流程费用整合为统一套餐价，无需额外支付高空作业费、基础加管费等附加费用，在简化购买决策流程的，提供更标准化、透明化的服务。 美的家用中央空调产品图 李健锋指出，当前中央空调在中国的渗透率仍不算高，整体家用空调市场呈现分体主导、中央加速的双轨格局。短期内，分体式空调凭借成熟的产业链优势、亲民的价格门槛及灵活的安装特性，在中低端市场持续占据主导地位，并保持着超过95%的高渗透率。 而依托于节能、环保等品质生活需求释放，中央空调有望从当前约20%的渗透率迈向30%以上，成为未来十年增长主线。包括美的在内的头部大厂，也将家用中央空调作为其长期的增长引擎之一。 近日，美的家用中央空调将推出行业首款“"双出风室内机”，该方案可搭载至风管机、多联机等家用中央空调产品，通过三种智能送风模式，可以满足用户不同场景的冷暖需求。 美的推出行业首款“"双出风室内机” 在客餐厅一体化场景中，针对开放式客厅与餐厅打通后出现的远近端温差问题，双出风设计通过上下出风口联动，实现远近均匀制冷效果。其送风结构采用类似水龙头喷管的流体设计，可以将风距延伸，覆盖客厅、餐厅及开放式厨房的全区域温控。 而对于传统中央空调因安装位置偏高，制热时易出现 “头热脚冷” 的体验缺陷。双出风结构通过下送风口设计，将热风直接导��地面，实现足暖的舒适体验，替代传统地暖方案的同时，也能有效节省安装成本。 针对同一家庭里不同群体的细分需求，美的也提供有配套的多元化内机类型，包括为老人设计除菌除醛内机、为孩童配置无风感内机、为噪音敏感用户提供轻音内机等，以形成覆盖全场景的解决方案矩阵。 随着新一代用户群体和需求分化，用户对家居环境的体验需求从基础功能满足向场景化、个性化解决方案跃迁，这要求企业以差异化产品精准触达用户痛点。 通过COLMO、美的、华凌、小天鹅四大品牌，美的家用空调事业部已完成覆盖全消费层级的产品矩阵构建，并通过线上、线下多渠道协同运营，以实现用户需求的深度覆盖。目前在风管机细分领域，美的凭借“酷省电”系列等产品，市场占有率已突破50%，稳居行业头部。
36氪获悉，安路科技公告，公司近日收到持股5%以上股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司发来的《关于权益变动触及1%刻度的告知函》。截至2025年6月24日收盘，产业基金通过集中竞价交易方式累计减持了公司股份329万股，占公司总股本0.82%，持股比例由6.76%下降至5.94%。
36氪获悉，长川科技公告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.6亿元-4.2亿元，同比增长67.54%至95.46%。报告期内集成电路行业增长迅速，客户需求旺盛，同时公司高端测试设备产品获得行业认可，客户开拓进展顺利，各产品线销售订单较上年同期增长显著，因此报告期内销售收入同比大幅增长，使得报告期内利润水平同比大幅上升，规模效应得到初步体现。预计本报告期非经损益约为7000万元，主要是报告期内并购业务及获得的政府补助的影响。
36氪获悉，6月25日，“智美科技”宣布完成数千万元A轮融资。本轮投资方为亚商资本，融资资金将用于公司技术升级、皮肤AI功能的继续开发和完善、品牌推广、海外市场布局。此前，智美科技完成了由紫金港资本注资的千万元天使轮融资，以及胡光辉先生、源起资本、锦昇基金注资的数千万元Pre-A轮融资。
36氪获悉，*ST亚振公告，公司A股股票价格波动较大，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查。敬请广大投资者理性投资并注意投资风险。
36氪获悉，思特威公告，截至2025年6月24日，公司持股5%以上股东国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司通过集中竞价交易方式合计减持公司股份261.2万股，占公司目前总股本的0.65%，减持计划实施完毕。减持完成后，国家集成电路基金二期当前持股数量为2693.16万股，持股比例为6.70%。
36氪获悉，江河集团公告，公司海外全资子公司江河幕墙阿拉伯工程有限公司与SBG签订了吉达塔幕墙工程项目分包合同，合同金额为沙特里亚尔10.52亿元，约折合人民币为20.12亿元，约占公司2024年度营业收入的8.98%，合同工期预计3年。
36氪获悉，6月25日，《中国视听平台影视人才培养研究报告2025》发布暨影视新锐人才培养研讨会在第30届上海电视节期间举办。报告显示，集IP供给、创作孵化、技术加持、宣发联动等要素于一体的平台生态系统，正构建出“平台型”的人才培养模式，也使得视听平台成为影视人才高质量培养的重要土壤。据了解，过去五年，虎鲸文娱集团陆续推出春苗编剧计划、海纳国际青年导演发展计划等举措，目前已有294位编剧、38位导演的剧集处女作优酷上线。
36氪获悉，龙蟠科技公告，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。公司关注到近期固态电池概念受到市场关注度较高。截至目前，公司全资子公司江苏三金锂电科技有限公司涉及固态电池三元前驱体的开发工作，目前仍处于研发试用阶段，部分前驱体材料已小批量送样到头部企业并通过客户测试，但暂未对外销售产生收入，对公司整体业绩暂不构成重大影响。
36氪获悉，翰宇药业公告，公司全资子公司翰宇药业（武汉）有限公司收到国家药品监督管理局签发的《化学原料药上市申请批准通知书》，批准醋酸地加瑞克原料药在国内上市销售。地加瑞克是促性腺激素释放激素（GnRH）受体拮抗剂，可逆的与垂体GnRH受体结合，因而降低促性腺激素和睾丸素释放，可用于治疗晚期前列腺癌患者。
36氪获悉，6月25日，奈雪的茶联合新华网、农业农村部食物与营养发展研究所及百位专业营养师共同发起鲜果茶“不加糖天然营养+”计划。据了解，此前，奈雪5月店均订单量同比增长35%，同店同比增长28%。
6月25日，小米公司发文称，全新小米AI眼镜明晚7点发布。当天，京东抢先上线小米AI眼镜并开启预约，新品销售热度持续高涨，截至目前预约人数已超1.6万。此外，6月26日该款新品也将在京东正式开售。除小米AI眼镜外，京东也将携手众多品牌，持续带来又好又便宜的AI新品，推动前沿AI技术走进千家万户。
36氪获悉，湘潭电化公告，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。目前控股子公司广西立劲新材料有限公司正与部分固态电池企业就锰酸锂应用于半固态/固态电池领域开展合作研发，但目前仍处于小批量送样测试阶段，尚未形成营业收入，目前对公司业绩无影响，且该业务领域市场竞争激烈，未来存在不确定性。
36氪获悉，福能股份公告，公司控股股东福建省能源集团及其一致行动人福建省福能兴业股权投资管理有限公司拟自公告披露之日起6个月内，通过上海证券交易所交易系统以包括但不限于集中竞价交易等方式增持公司A股股份，增持总金额不低于人民币1亿元，不超过人民币2亿元。
36氪获悉，6月25日，2025大众点评“必吃榜”在南京正式揭晓，144座城市及地区的3091家餐厅上榜，上海、北京、成都、重庆、深圳为上榜餐厅数Top5城市。团高级副总裁李树斌在发布会上表示，“用户消费决策正在从“被动接受”转向“主动发现”，大众点评用户过去一年主动搜索美食达78亿人次。”
作者 | 黄绎达 编辑 | 郑怀舟 诺和诺德司美格鲁肽是近年来的一款“网红药物“，在介入减肥领域后，凭借其优秀的药效和名人的示范效应，一时风头无两。礼来的同类型药物替尔泊肽作为后起之秀，在近两年的表现亦颇为亮眼，曝光度不次于司美格鲁肽。 体现在销售数据上，礼来财报显示，替尔泊肽凭借降糖（Mounjaro）和减重（Zepbound）两项适应症，在2025Q1合计实现收入50亿美元，约占同期公司收入的39%，同比增速更是超过了100%。 在替尔泊肽如此炸裂的销售业绩驱动下，礼来的股价亦是水涨船高。尽管礼来的股价在今年有所调整，但长期表现依然相当优异，自替尔泊肽在2022年5月获批上市，礼来股价从彼时至今的涨幅高达180%。 图：礼来股价长期表现；资料来源：wind，36氪 那么，替尔泊肽凭借什么实现了销售额的长期高增长？替尔泊肽在未来将面临哪些挑战呢？ 01 替尔泊肽业绩持续高增都有哪些原因？ 替尔泊肽在2022年在美国获批上市后，处方量持续快速增长，而且增速水平远超同期的司美格鲁肽，由此驱动替尔泊肽的市占率快速提升。IQVIA数据显示，截至2025Q1，礼来（包含替尔泊肽、度拉糖肽等相关产品）在美国肠促胰岛素类似物市场的总处方量占比已经提升至53.3%，并超越主要竞争对手诺和诺德。替尔泊肽作为后发竞品，其处方量的放量速度远超司美格鲁肽，背后存在多方面的原因。 图：美国肠促胰岛素类似物市场增长情况；资料来源：礼来财报，36氪 首先在患者认知层面，当下的糖尿病与肥胖症患者对替尔泊肽有着更高的接受度。GLP-1类药物治疗糖尿病已有20多年的历史，近年来减重又成为其另一大核心适应症，经过长期的推广与普及，特别是医疗机构、相关媒体开展的科普教育，患者对GLP-1类药物的疗效、安全性等关键指标已有非常深入的了解。所以，当替尔泊肽上市时，其目标患者群体对该药物有着更强的接受度与尝试意愿，这是替尔泊肽能够实现快速渗透的关键因素之一。 在药效方面，替尔泊肽在减重领域的药效优于司美格鲁肽。礼来设计并开展了替尔泊肽与司美格鲁肽的头对头临床试验SURMOUNT-5，并于今年5月公布了详细结果，数据显示替尔泊肽无论是主要终点数据还是5个次要终点数据均优于司美格鲁肽，简单地说使用替尔泊肽72周时间能够多减8公斤，这对替尔泊肽的临床推广颇为有利。 通常，设计并推进头对头临床试验对药企而言风险极高，一旦数据不利于自家药品，不仅会削弱其市场竞争力，甚至可能被监管机构撤销适应症，对药企造成经济与声誉的双重打；反之，则会进一步确立并巩固相关药品在其适应症内的领先地位，由此驱动销售额的显著增长。在上述头对头试验数据的支撑下，替尔泊肽显然是相比司美格鲁肽是更优的治疗方案，在二者的维持剂量用药费用相当的情况下，替尔泊肽处方量与销售额持续高增的态势还将延续。 图：SURMOUNT-5详细临床数据；资料来源：礼来官网，36氪 在渠道维度，礼来是GLP-1类药物的老兵之一，由其研发生产的度拉糖肽于2014年在美国获批上市，度拉糖肽十年商业化历程为礼来积累了成熟的销售渠道网络与深厚的商业化经验，特别是与医疗机构、药品经销商、连锁药店等保持着良好的合作关系。 从药物研发和临床应用的维度来看，替尔泊肽在一定程度上可以被认为是度拉糖肽的升级迭代产品，所以在替尔泊肽获批上市后，礼来凭借度拉糖肽的市场基础，充分整合其成功经验和商业化资源，特别是将原用于度拉糖肽的部分营销团队、学术资源以及销售渠道调配给替尔泊肽，助力其快速打开市场，在GLP-1领域站稳脚跟。 在拓展减肥适应症后，GLP-1类药物兼具浓厚的消费属性，所以礼来推广替尔泊肽时，一方面采用传统打法，主要通过学术推广、广告宣传提升认知度，同时着重加强保险覆盖，以此提高药品的可及性；另一方面，为了提升替尔泊肽在减肥药市场竞争力，还推出了降价版的“小瓶装”，凭借其自身更强的药效，以降价的方式来吸引潜在患者，从而进一步提升市场渗透率。 减肥版的司美格鲁肽获批上市后，凭借显著的减重效果，迅速在社交网络、明星圈和健身领域引发热议，特别是在众多名人分享使用体验后，使其成为了一款全球范围内的“网红药物”，极大地提升了大众对GLP-1类药物用于减肥的认知度和关注度。替尔泊肽作为后发竞品，在司美格鲁肽网红效应外溢的情况下，凭借更优的减肥效果迅速抢占患者心智，由此可见，消费品的流行趋势也是助力替尔泊肽业绩放量的关键原因。 随着GLP-1类药物逐步介入减肥领域，特别是在司美格鲁肽网红效应的助推下，相关需求呈爆发式增长，同时也暴露出产能不足的问题，司美格鲁肽曾经一度面临全球性断货。在GLP-1减肥药强需求、弱供给的供需格局下，替尔泊肽凭借药效、渠道等优势，有效承接了一部分溢出需求实现了销售额与市场份额的双增长，并由此奠定了替尔泊肽在GLP-1减肥药市场的核心地位。 02 替尔泊肽未来将面临哪些挑战？ 自GLP-1类药物拓展减肥适应症后，已经展现出“年度药王“潜力。公开资料显示，2024年司美格鲁肽三个品牌Ozempic（降糖，注射）、Rybelsus（降糖，口服）、Wegovy（减肥）合计销售额超过290亿美元，仅比”药王“MSD的PD-1帕博利珠单抗少了不到5亿美元。礼来的替尔泊肽两个品牌Mounjaro（降糖）和Zepbound（减肥）同期合计销售约165亿美元。 大热之下，众多药企纷纷跟进，根据医药魔方数据库的统计，截至2025年2月初，全球范围内处于临床阶段的GLP-1管线有179个，来自45家药企、机构与合作单位。其中，提交上市申请的管线有7个，推进到临床3期的有56个。虽然GLP-1类药物的拥挤程度不及当年的PD-1，但同类型的临床数量也不在少数，随着后续竞品的逐步上市，作为GLP-1类药物领头羊的司美格鲁肽和替尔泊肽也将面临不小的销售压力。 图：全球临床阶段GLP-1管线分布；资料来源：医药魔方数据库，36氪 值得注意是司美格鲁肽在中国和印度的专利将在2026年失效，根据历史经验，仿制药的价格通常会是原研药的1/10，这两大市场的GLP-1类药物在司美格鲁肽专利失效后，迅速成为“白菜价”。再看替尔泊肽，药效并非断崖式领先，届时随着仿制药的快速上市，来自仿制药的价格冲击是可预见的。 从GLP-1类药物的产业趋势来看，主要研发方向是口服小分子化与长效化，因此未来替尔泊肽还将直面来自月制剂和小分子口服药的挑战。目前，替尔泊肽的给药方式是注射笔注射，其关键问题在于注射给药的临床风险略高，同时由于体感因素，也会影响到用药依从度，口服显然是更方便的给药方式；替尔泊肽一周的给药周期相对而言也不够长，长效制剂则通常有着更好的用药依从性。 在研竞品方面，安进的MariTide已经实现了一个月一次给药，根据2024年11月的二期临床数据，52周平均减重20%，药效与替尔泊肽、司美格鲁肽相当，同时做到了更低频次的给药。截至今年2月，推进到临床阶段的在研GLP-1口服小分子管线有35个，约占全部在研GLP-1管线的20%，其中辉瑞、礼来、Viking等药企的相关产品进度较快。 03 投资策略 替尔泊肽在2022年5月获批上市，礼来股价从彼时至今的涨幅高达180%（截至6月24日），区间最大涨幅更是超过了240%。从基本面来看，根据2025Q1的销售数据，替尔泊肽（包含减重和降糖）的销售收入约占全公司同期总收入的39%，已成为礼来业绩的支柱，由此可见，替尔泊肽近年来的销售放量对公司估值的支撑可以说是功不可没。 估值方面，礼来在6月24日的PE-TTM录得66x，wind预测在2025年末礼来PE将降至37x，结合礼来目前的收入结构，并考虑到替尔泊肽正处于收入快速增长阶段，且市场对其增长预期颇为积极，该药物创造的业绩是推动公司估值切换的核心动力之一，为礼来股价的进一步上涨提供了更大的空间。 以替尔泊肽为代表的GLP-1类药物在展现年度“药王“潜质的同时，更激活了整个GLP-1产业链的投资热潮，相关的投资机会亦由此凸显。在下游，制剂企业纷纷跟进，不少国产GLP-1管线进度较快；由于下游需求持续旺盛，中游原料药企业迎来订单激增；CDMO企业则受益于外包需求的大幅增长。 具体标的方面，恒瑞医药的GLP-1管线丰富，重点产品HRS9531（注射剂）已启动临床3期，HRS-7535（口服小分子）也推进到了临床3期。相比核心管线较快的进度，恒瑞通过NewCo模式实现出海的BD交易颇为亮眼，在该交易中恒瑞将3个GLP-1管线打包授权给Kailera Therapeutics，BD交易带来的增量收入是驱动恒瑞股价在今年持续上涨的主要力量。 国内布局了GLP-1创新药且进度较快的制剂企业还包括华东医药（口服小分子HDM1002、双靶点HDM1005、三靶点DR10624）、信达生物（玛氏度肽）、众生药业（双周制剂RAY1225）、博瑞医药（BGM0504）、石药集团（月制剂推进到临床1期）等。GLP-1产业的核心标的包括诺泰生物、圣诺生物、奥锐特、翰宇药业等，上述企业大都深耕多肽领域多年，并具备明显的产能优势和一定的技术优势，在下游强需求的支撑下，业绩有望因此而受益。 *免责声明： 本文内容仅代表作者看法。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。
36氪获悉，海联金汇公告，公司前期披露的信息无需要更正、补充之处，近期无公共媒体可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息，公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，也无筹划阶段的重大事项。股票异常波动期间，控股股东、实际控制人均未买卖公司股票。公司不存在违反信息公平披露的情形，所有信息均以指定媒体披露为准。
36氪获悉，6月25日，在2025微信小游戏开发者大会上，腾讯游戏云正式发布“小游戏全方位解决方案”，从小游戏的美术创作、开发测试、发行上线到运营增长，从客户端技术到服务端技术，提供全链路服务支持，解决服务器难以承压、缺乏美术资源等核心痛点。此外，腾讯游戏云基于游戏领域领先的技术积累和微信生态资源，为开发者提供一站式支持，让小游戏的研运更简单，迭代更迅速。
36氪获悉，西部矿业公告，公司控股子公司西藏玉龙铜业股份有限公司收到西藏自治区发展和改革委员会出具的《关于西藏玉龙铜业股份有限公司玉龙铜矿三期工程项目核准的批复》，核准玉龙铜矿三期工程项目，铜矿生产规模由1989万吨/年增加至3000万吨/年。项目总投资47.93亿元，项目建设内容包括新建1100万吨/年选矿厂，湿法冶炼规模由30万吨/年增加至100万吨/年。
36氪获悉，6月25日，由快手可灵AI与星芒短剧联合出品、异类Outliers团队制作的全球首部AI单元故事集《新世界加载中》在北京举行首映礼。据了解，《新世界加载中》借助快手自研视频生成大模型可灵AI创作而成，通过突破性的AIGC技术和深刻的故事主题，定义了AI技术在短剧创作中的全新可能。自去年6月发布以来，可灵AI已累计完成超20次迭代，截至目前，全球用户规模突破2200万。
36氪获悉，神州细胞公告，公司控股子公司神州细胞工程有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意公司自主研发的产品SCTB39G注射液单药在晚期实体瘤患者中开展临床试验。该产品为公司自主研发的多靶点免疫治疗三特异性抗体注射液。
南向资金大幅净买入95.74亿港元，国泰君安国际、中芯国际、建设银行分别获净买入16.62亿港元、14.25亿港元、8.93亿港元；腾讯控股净卖出额居首，金额为5.52亿港元。（第一财经）
小鹏汽车国际业务中心总经理唐志坤表示，国内有大量汽车通过“零公里二手车”模式出口，目的地包括中东、北非、中亚等，体量“诱人”，确实可以贡献很大销量。但小鹏对此是克制的，并没有采用这一出口模式来增加短期销量。他透露，从今年来看，其实很多海外市场的政府正在收紧这个开口，通过法规、认证等方式陆续禁止零公里二手车进口。（澎湃）
36氪获悉，指南针公告，经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；公司目前的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；股票异常波动期间，不存在控股股东、实际控制人买卖公司股票的行为；公司不存在违反公平信息披露规定的情形。
36氪获悉，诺德股份公告，公司近期发现有市场投资者将公司列入“固态电池”概念，就该情况，公司做出以下说明：2025年，公司推出了双面镀镍铜箔，目前已适配半固态/固态电池技术。目前公司自主研发的材料已小批量送样到头部电池企业测试。公司铜箔业务应用于固态电池领域的收入占公司总营业收入不足1%，对公司整体业绩的贡献较小，尚未形成规模经济效益，且该业务领域市场竞争激烈，未来存在不确定性，敬请广大投资者注意相关风险。
36氪获悉，*ST华微公告，上海鹏盛与亚东投资、公司及全资子公司吉林麦吉柯半导体有限公司于2025年6月25日签署《股份转让协议》，上海鹏盛拟将其持有的公司214326656股股份（占公司总股本的22.32%）转让给亚东投资。本次交易完成后，亚东投资将持有公司214326656股股份（占公司总股本的22.32%），公司的控股股东将变更为亚东投资，实际控制人将变更为吉林省国资委。公司股票将于2025年6月26日开市起复牌。
36氪获悉，纳思达公告，公司控股子公司Ninestar Group Company Limited向Xerox Corporation出售其直接持有的Lexmark International II, LLC的100%股权已获得或被视为获得所有必要的境外反垄断审查机构的批准。本次交易尚未正式交割，公司将根据后续进展情况履行信息披露义务。
36氪获悉，6月25日，浙江省肿瘤医院联合阿里巴巴达摩院召开发布会，发布全球首个胃癌影像筛查AI模型DAMO GRAPE，首次利用平扫CT影像识别早期胃癌病灶，并联合全国20家医院，在近10万人的大规模临床研究中大幅提升胃癌检出率。相关论文24日已登上国际顶级期刊《自然·医学》（Nature Medicine）。
36氪获悉，英利汽车公告，公司控股股东开曼英利工业股份有限公司计划通过集中竞价交易和大宗交易方式，减持公司股份合计不超过4757万股，即不超过公司总股本的3%。减持期间为自公告披露日起15个交易日后的3个月内。减持价格不低于发行价，且在减持前3个交易日通知公司并予以公告。
36氪获悉，今日，“北京冠悦美泰”宣布完成5000万元人民币A轮融资。本轮由知名投资机构领投，资金将用于加速其合成生物学技术平台建设及生物基材料产品管线开发。
6月25日消息，韩国SK Innovation表示计划完全并入其润滑油制造部门SK Enmove，成为其全资子公司。目前该公司持有SK Enmove70%股权，此次交易完成后将实现100%控股。（界面）
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